新基建篇一：5G
2019年底暴发的新冠肺炎疫情对中国和全球经济都造成了前所未有的影响。在疫情的重大冲击下，基建投资成为宏观政策逆周期调控最重要的抓手，被赋予经济启动机和助推器的重任。“新基建”投资因兼顾短期拉动经济和中长期释放经济增长潜力的作用，成为点亮中国经济未来的新希望。短期内，扩大“新基建”投资有助于稳定增长和保就业;中长期，“新基建”的适度前瞻性布局有助于加快中国经济的新旧动能转换，释放中国经济增长潜力，在国际竞争中占据先机。新基建包含七大领域:5G、数据中心、人工智能、工业互联网、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩。
突如其来的新冠肺炎疫情，让5G融合应用展现得“淋漓尽致”。事实证明，应对如此大的危机，以5G为代表的新一代信息技术发挥了积极作用。
关于5G
5G是指第五代移动电话行动通信标准，也称第五代移动通信技术，是4G之后的延伸，其峰值理论传输速度可达每秒10Gb，（相当于下载速度1.25GB/s）这比4G网络的传输速度快数百倍，整部超高画质电影可在1秒之内下载完成。5G将是一个融合网络，以融合和统一的标准，提供人与人、人与物以及物与物之间高速、安全和自由的联通，真正开启万物互联网时代。
移动通信自20世纪80年代诞生以来，经过三十多年的蓬勃发展，已成为连接人类社会的基础信息网络。移动通信的发展深刻影响人们的生产生活方式，而且已成为推动国民经济发展重要引擎以及国际竞争的重要依据。5G早已成为全球研发热点。
中美韩率先发展，中国力争领跑
美国和韩国均在2019年4月开启5G商用，韩国的基站数最多，截至2019年9月底，韩国有9万个基建，用户数已经突破 300 万，属于2019年世界5G用户规模最多的国家。国5G基站数量以及用户数落后于韩国，有8万个基建覆盖美国。美国的通信频谱采用拍卖政策，6G 以下频段主要被卫星、政府或此前的2G/3G/4G占用，导致美国优先考虑采用毫米波（24GHz，28GHz，37GHz 等），但毫米波传输损耗较大，同等功率的单站覆盖半径较小，并且室内信号会大幅衰减，限制了美国的5G建设进展，也导致目前用户数量远低于韩国。
5G作为支撑经济社会数字化、网络化、智能化转型的关键新型基础设施，不仅在助力疫情防控、复工复产等方面作用突出，同时，在稳投资、促消费、助升级、培植经济发展新动能等方面潜力巨大。国内5G行业发展于2013起，技术研发测试分为三个阶段， 2019年10月正式商用。截至2020年3月底，中国已经建成5G基站19.8万个，5G用户规模5000多万。
中国信通院《5G经济社会影响白皮书》预测，2030年，5G带动的直接产出和间接产出将分别达到63000亿元和106000亿元。直接产出方面，按照2020年5G正式商用算起，预计当年将带动约4840亿元的直接产出 ，2025年、2030年将分别增长到33000亿、63000亿元，十年间年均复合增长率为29%。间接产出方面，2020年、2025年、2030年，5G将分别带动12000亿、63000亿和106000亿元，年均复合增长率为24%。
5G产业链分布
宏基站先行
设备网络中，传输网络是5G的大动脉，基站显得尤为重要。随着5G建设的开展，5G基站数量将迎来大幅增长。同时5G的频率提高，需要宏基站解决原本的单站覆盖范围小的问题，对宏基站的需求将不断增长。在5G高频通信的背景下，未来的基站数量将至少是4G的1.5倍, 我们预计到2023年,宏基站数量将达到峰值,预计1400万个,预计2023年全球基站市场规模达到峰值58.0亿美元，5年CAGR为34.1%。
光缆光钎一波三折终现阳光
5G基站的建立对光缆光纤的需求有直接促进作用。一方面，5G频率更高，基站更加密集，对光纤光缆的消耗量更大。另一方面，5G对于网络延迟的要求更高，光纤直连是解决网络延迟的重要手段。预测5G网络光纤总需求将超过13亿芯公里，总体市场规模约为1450亿元左右。但是市场目前对于光纤光缆板块比较悲观。一是中国移动已成为国内最大固网宽带运营商，用户渗透率处于高位，固网宽带建设进入收尾阶段，对于光纤光缆需求将呈下滑态势；另一方面，5G建设对于光纤的拉动及 5G 建设周期都存在一定不确定性；第三，国内大部分光纤光缆公司都在扩产能，未来供给集中释放可能对价格造成一定冲击。我们认为，市场担忧不无道理。不过，光缆作为 5G 网络建设中必不可少的一部分，仍具有一定的配置价值，不宜过度悲观，建议布局行业内具有对光棒有自主产能的头部公司，如长飞光纤、亨通光电、中天科技等。
基站天线迎来变革，Massive MIMO成为主流
目前，5G关键技术的具体方案已经基本确定，Massive MIMO（大规模天线阵列）技术成为5G的标准技术之一。基于多用户波束成形（将无线信号只按特定方向传播的技术）的原理，在基站端布置几百根天线，对几十个目标接收机调制各自的波束，通过空间信号隔离,在同一频率资源上同时传输几十条信号。这种对空间资源的充分挖掘，可以有效利用宝贵而稀缺的频带资源，并且几十倍地提升网络 容量。Massive MIMO能在每一个波束上增强指定方向的发射功率，用以弥补在5G 高频段上的覆盖能力缺陷；此外Massive MIMO 系统还可以相应地降低每一个子通道的功率要求。
2016年4G基站天线市场规模56亿元。5G系统化设计方案使得天线价格保持上升，同时更为密集的组网以及Massive MIMO的引入使得5G天线数目大幅上升。预计基站天线的总体市场规模将会超过200亿元。
5G产业链下游是应用，通过运营商、终端将5G技术应用在工业、通信、智家居、智能制造等场景。目前，我国5G技术主要应用在车联网、物联网、VR/AR等领域。
现阶段5G还处于基础设施建设阶段，5G的建设相当于只是打下地基，进一步的红利还未激发，未来随着5G设施布局的成熟还会有更多企业进来分一杯羹，万亿市场在5G赋能下正一步步激活。
