国产人血白蛋白回归市场价

目前，中国血制品价格受价格管制放开影响上涨。这并不是生厂商盲目追逐高利润的结果，而是中国血制品回归国际市场价的正常表现。由于供需缺口，中国的人血白蛋白限价并不是准确的市场价格数据，长期缺少供应使得非常规交易频发。人血白蛋白短期涨价是必然的，而这次的涨价也将激活中国血制品行业，推动行业快速发展。

Average Market Price of Albumin Remained Low (￥/10g)

The Need of Albumin in Asia-Pacific is Huge

成本刚性，行业成熟后壁垒高

白蛋白是人血浆中含量最丰富的蛋白。人血白蛋白同其他20多种不同品类的血制品都以血浆为主要原料，临床主要适用症为调节渗透压，用于重症监护，治疗创伤性、出血性休克，严重烧伤以及低蛋白血症。

与其他制药行业对比，人血白蛋白具有特殊性。由于适用症明确，人血白蛋白的临床推广及市场宣传费用相对较低。同时，人血白蛋白的制备工艺、分离技术已完善，企业研发费用投入不大。

销售与研发费用虽然低，但人血白蛋白的成本却因为制造和管理居高不下。人血白蛋白以血浆为原料，这使得它在原料采集、检验、保存、运输上的成本远高于其他化学制药。而窗口期（一般90天）的存在，以及长达4-9个月的生产耗时，需要大量的费用以用于精细管理工作。

Albumin Costs Most on Manufacturing & Raw Material

海外市场已经成熟，中国仍需10年

美国是血浆采集量最多的国家，占世界采浆量的66%。而全球血制品市场则被少数巨头掌握：CSL、Baxter和Grisfols占据了全球市场50%以上的份额。

The Oligopolistic Pattern in Albumin Industry

Albumin Revenues of the Oligopolists (M $)

中国人血白蛋白市场尚在起步阶段，从供给到利用效率都远远不及美国，且一部分需要依赖进口。

Albumin Market Size and Growth Rate in China

美国年采血浆量每年都在上涨。仅2013年，采浆量就达到了2.88万吨，几乎是同期中国采浆量的六倍。而中国的人口超过13亿，是美国人口的4倍多。

此外，美国的常规血制品种类完整，具有临床意义的20多种血制品齐全。而中国目前只能在血浆中提取11种产品，其中人血白蛋白占比达到56.9%，远高于国际26%的占比，提升空间较小，将来可能被静丙部分取代。

目前我国的人血白蛋白企业分为三个梯队，第一梯队的企业有ST 生化、天坛生物、博雅生物、华兰生物；第二梯队企业有：博晖创新、沃森生物、上海莱士；第三梯队企业有：人福医药、汉森制药等。

Plasma Volume and Revenue of Leading Manufacturers in China

Gross Margin (%) of Leading Albumin Manufactures in China

人血白蛋白市场的迅速扩大得益于采浆量的扩大、血制品接受度的提升以及技术的进步。中国人血白蛋白产业的发展需要更多血浆，以及更完备的提取技术。