国内领先的人造石墨负极材料一体化生产基地：尚太科技2023上半年营收达到19.67亿元

一、行业发展情况

新能源汽车产销量及储能市场均保持较高增速，但在锂离子电池负极材料产业链生产各环节产能过剩的情况下，负极材料企业面临增量不增收的窘境。

2023上半年锂离子电池负极材料产量为 74.94万吨，同比增长24%，其中人造石墨负极材料产量占比83%，在市场中的占比进一步提升。按照2023年上半年人造石墨产量和市占率口径比较，公司人造石墨负极材料产量和出货份额均位于行业前列。

二、主要业务和产品

石家庄尚太科技股份有限公司从事锂离子电池负极材料生产与销售业务：

1、锂离子电池

人造石墨负极材料负极材料和正极材料、隔膜、电解液，合称为锂离子电池四大主要原材料。负极材料的种类很多，其中，最主要的是天然石墨和人造石墨。

2、碳素制品

石墨化焦为公司负极材料生产石墨化工序附属产品，生产规模较大，成为公司主要产品之一。应用于钢铁行业和铸造行业，也可作为铝用炭素材料应用于电解铝行业。

2023上半年石家庄尚太科技股份有限公司经营情况（亿元）

三、经营模式

早期，行业内主要企业采取以委托加工为主的经营模式，近几年锂离子电池以及终端应用产品对成本控制和稳定供货的要求不断提高，纷纷提高石墨化自供比例，通过一体化布局以获得成本上的优势。

后来，负极材料行业主要经营模式可分为“以委托加工为主经营模式”和“一体化生产经营模式”，其中一体化生产模式是目前行业发展的主流趋势。

四、业绩驱动因素

下游客户需求提振速度较慢，库存压力较大，整体的行业利润空间相比2022年度大幅压缩，比如正极材料、电解液价格较上一年年底下滑超35%，负极材料价格下滑超30%。

公司也受此影响，只能重点开发储能电池领域的新客户和新产品，其储能电池用负极材料出货份额占比有所提升，负极材料整体的出货量相比 2022 年有所增长，盈利能力较为稳健。且在2023年1-6月，公司负极材料销售量为5.22万吨，净利润为4.05亿元，销售量和单吨盈利水平处于行业领先位置；主要财务数据如下：

单位：亿元

五、核心竞争力分析

1、成本优势

公司的成本优势主要基于一体化生产模式。

相较于同行业主要企业，负极材料生产全部工序均自主进行，特别是石墨化工序，自供率位居行业前列，极少采购委托加工服务，从而减少因委托加工导致的毛利流出。

并且，传统碳素生产基地相对集中于北方，选择河北省、山西省作为生产基地所在地，距离主要原材料产地、下游客户距离较为适中，减少了相应运输支出。

2、客户优势

公司已进入下游知名行业，如宁德时代、宁德新能源、国轩高科、蜂巢能源、雄韬股份、万向一二三等知名锂离子电池厂商的供应链，并参与新产品开发，不断深化合作。

3、工艺和技术优势

公司拥有42项授权专利，包括 11项发明专利和31项实用新型专利，同时有多项专利处于审核状态中。此外，在石墨化工序前，针对性地增加了焙烧工序，该项工艺能够提高石墨化炉的填装密度，从而提高生产效率，降低单位成本。

数据源自：贝哲斯根据公开资料整理